当前判断：模型领先不是公司护城河的充分条件。真正需要跟踪的是成本曲线、默认任务入口、企业工作流、责任关系和价值捕获。
固定指标
- 同能力档位的输入、输出与缓存价格；
- 自有芯片、云议价权、推理利用率与资本强度；
- 默认任务入口与开发者调用入口；
- 企业对象、权限、Action 回写、生产部署与留存；
- 收入、毛利、现金流、生态抽成与间接价值回流；
- 推理价格下降 90% 后仍保留的资产。
五家公司初始基线
OpenAI
候选资产是 ChatGPT 独立入口、API 与开发者心智；云依赖、资本强度、企业工作流深度和单位经济不透明。
Anthropic候选资产是 coding、企业信任与安全治理；C 端分发较弱，云渠道依赖与财务透明度是缺口。
GoogleSearch、Android、Chrome、Workspace、Cloud 与 TPU 构成最厚系统；最大反证是 AI 迁走高价值问题并侵蚀原搜索广告飞轮。
Meta社交分发、广告、推荐基础设施和开放模型可形成间接价值回流；需验证资本开支是否改善产品和广告回报。
DeepSeek工程效率与开放生态值得跟踪；收入、企业支持、分发和资本连续性不足以证明公司护城河。
拒绝排名的条件
私营公司财务口径不透明、平台公司价值回流路径不同，当前不排总榜。官方产品页只能证明“提供什么”，不能证明客户留存、ROI 或护城河。
更新规则
每项变化必须记录来源、日期、可比口径和失效条件；单次 benchmark 不改变公司判断，除非持续改变入口、成本、工作流或价值捕获。